Jest za wcześnie, by mówić, pisze Bernard Hickey, ale jest bardziej niż kiedykolwiek przekonany, że obecny szok inflacyjny będzie poważny, ale krótkotrwały.
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany w biuletynie Bernarda Hickey kakao Piątek.
od ponad roku Zespół transportowy Tacy jak ja, którzy nadal przewidują długoterminowy trend w zakresie stóp procentowych i inflacji (lub przynajmniej niskiej) byli z tyłu z ciągłym zalewem niespodzianek inflacyjnych i podwyżek stóp ze strony banku centralnego.
Ale w tym tygodniu sytuacja odwróciła się, przynajmniej na tydzień, dzięki wielu wskaźnikom, w tym:
- Pod koniec lutego ceny surowców spadły na Ukrainie do poziomu sprzed wojny z powodu oznak, że nastąpiły podwyżki cen w marcu, kwietniu, maju i czerwcu „Prośba o zniszczenie” Prawdopodobnie spowoduje recesję w Stanach Zjednoczonych i Europie jeszcze w tym roku lub na początku przyszłego roku;
- Amerykańskie oczekiwania inflacyjne na następne pięć lat nadal spadały poniżej 2,5% (wykres poniżej), a rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadła mocno poniżej 3% przez większość dni tygodnia (3,0% w piątek rano);
- Oprocentowanie 30-letnich kredytów hipotecznych w USA, które napędzają znaczną aktywność w największej gospodarce świata, spadły do 5,3% z 5,7%; I
- ANZ, BNZ i Westpac obniżyły swoje dwuletnie oprocentowanie kredytów hipotecznych o około 30 punktów bazowych do około 5,4%, a nasze stawki hurtowe podążały za światowymi trendami i spadły o 50-80 punktów bazowych w ciągu ostatnich trzech tygodni.
Moim zdaniem może być za wcześnie, aby zespół Transitory ogłosił zwycięstwo, ale w mojej długoterminowej perspektywie przywrócono pewne zaufanie, że niska inflacja i stopy procentowe utrwalą się po wstrząsach wojen Covid i Ukrainy. Wynika to z leżących u podstaw globalnych sił makroekonomicznych, w tym:
- trwająca globalizacja łańcuchów dostaw towarów przemysłowych, które pozostają w dużej mierze nienaruszone pomimo wyjścia z Rosji i obaw o Chiny;
- Globalne branże usługowe wyparowują w chmurach opartych na sztucznej inteligencji i bezrobotnych;
- Trwałe osłabienie siły roboczej coraz większej siły przetargowej (i Kupowanie monopolu) spółki; I
- Poszerzająca się przepaść między bogatymi a biednymi w krajach rozwiniętych nadal generuje nadmiar bogactwa, który osłabia wzrost i ogranicza wzrost produkcyjny, ponieważ dzieci ubogich są chore i mniej produktywne, gdy stają się dorosłymi.
Co może się wydarzyć dalej
Niższa inflacja i stopy procentowe po raz kolejny wywarły presję na wzrost cen aktywów i najemca dochodów, tworząc pętlę sprzężenia zwrotnego, która pogłębia nierówności i zwiększa naciski polityczne, które niszczą demokracje i podważają wysiłki na rzecz walki ze zmianą klimatu.
Moim zdaniem potrzebne są nowe kontrakty społeczne i zmiany polityczne, aby dokonać redystrybucji dochodów i bogactwa, aby odwrócić epizody okropnych i wypaczonych obserwacji.
Podążaj za Bernardem Hickeyem Kiedy fakty się zmieniają na mnie Podcast AppleA spotify Lub Twój ulubiony dostawca podcastów.
„Podróżujący ninja. Rozrabiaka. Badacz bekonów. Ekspert od ekstremalnych alkoholi. Obrońca zombie.”
